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金信基金孔学兵：半导体产业处于繁荣阶段三步走挖掘科技牛股 _ 东方财富网

　　他表示，将会持续重点聚焦于全球性需求扩张驱动、长期景气度上行、估值具备性价比优势的科技成长股。　　谈到科技股投资方法论，孔学兵介绍，在自身认知基础上，建立了“三步走”的投资框架：第一步，把握行业景气度或产业趋势；第二步，深入分析公司所处产业链位置，洞察企业本身的竞争优势；第三步，对公司进行估值与定价。　　“我对科技股估值方法的理解，主要可以表述为三高三低。”孔学兵表示，三高在于：第一，高研发投入，这有助于加强竞争壁垒；第二，高收入规模，企业的收入规模是未来利润的根源；第三，高增速。三低在于：低ROE(与消费股相反)、低PB或PS(安全边际)、低PER(研发加回后的PE修正)。　　“这意味着需要深入分析科技公司的景气拐点，争取在业绩放量、市场分歧消弭之前提前布局。”孔学兵表�

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金信基金孔学兵：半导体产业处于繁荣阶段三步走挖掘科技牛股_天天基金网

　　他表示，将会持续重点聚焦于全球性需求扩张驱动、长期景气度上行、估值具备性价比优势的科技成长股。　　谈到科技股投资方法论，孔学兵介绍，在自身认知基础上，建立了“三步走”的投资框架：第一步，把握行业景气度或产业趋势；第二步，深入分析公司所处产业链位置，洞察企业本身的竞争优势；第三步，对公司进行估值与定价。　　“我对科技股估值方法的理解，主要可以表述为三高三低。”孔学兵表示，三高在于：第一，高研发投入，这有助于加强竞争壁垒；第二，高收入规模，企业的收入规模是未来利润的根源；第三，高增速。三低在于：低ROE(与消费股相反)、低PB或PS(安全边际)、低PER(研发加回后的PE修正)。　　“这意味着需要深入分析科技公司的景气拐点，争取在业绩放量、市场分歧消弭之前提前布局。”孔学兵表�

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金信基金孔学兵：科技成长永不眠半导体行业繁荣可期

　　然而，不断迭代变换的科学技术，对于基金经理的能力圈建设与拓展也是重要考验。　　以科技产业发展为例，孔学兵指出：“大科技领域在不同的经济发展阶段，需要重点投入研究资源的方向也在不断变化，不存在一招鲜吃遍天的秘籍。” 　　他回顾，在2013年至2015年以4G大规模应用为标志，移动互联网成为科技核心资产。而如今，曾经那些以流量变现和商业模式创新为代表的科技股，更多演变成具有科技属性的消费股。　　2018年以来，以5G规模化商用为标志，以基础学科为支撑的硬核科技成为全球高端制造的制高点。伴随着科创板的推出，很多优秀科技公司乘势而上，参与全球产业链价值分配，逐步成长为新的科技核心资产。　　再比如在新能源汽车领域，前期可能主要围绕电动化进程，今后是否会重复智能手机走过的道路，走向�

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金信基金孔学兵：科技成长永不眠半导体行业繁荣可期————东方财富网博客

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