【美股分析】Salesforce可能再次超越高位？ - 香港經濟日報 - 理財 - 博客

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客戶關係專家
銷售雲：協助銷售人員提高效率，平台可儲存數據、監察潛在客戶及進程、預測、從分析及關係情報獲取洞見、發報價及收款單等。佔上季總收入23.5%，按年增長11%。
 
 
Tableau及Einstein Analytics是數據分析及圖象化服務，幫助企業做決策。Quip是配有即時客戶關係數據的綜合文件、試算表、應用程式及聊天室的中央平台，可讓人員透過不同裝置協作提高生產力。佔上季總收入28.5%，按年增長28%，佔比最大，增速亦最快。
 
商貿雲可協助企業透過AI去為客戶建立不同接觸面的個人化體驗，並提高客戶參與度、轉化、收入及忠誠度。佔上季總收入15.1%，按年增長25%。
謹慎的理由
然而，收購會消耗現金資源並攤薄股票權益。截至2021年1月，公司已經進行了60多次收購，其中商譽價值高達263億元，佔Salesforce總資產的46%。這甚至不包括以大約280億元的價格收購Slack。問題在於，任何增長的下降都可能導致這種商譽的大量減值。
此外，在過去5年中，從戰略投資中獲得了168億元的巨額收益。單在剛過的季度達2.9億元，而其純利僅為4.69億美元。Salesforce或許有點過度依賴收購和戰略投資，而對內部創新的關注不夠。
Salesforce值得買嗎
可是並不是說Salesforce是一家經營不善的公司。恰恰相反，根據全球研究公司Gartner的排名，它是CRM解決方案的全球領導者。在2025財年市場潛在規模達2,040億元。在巨大潛在市場、其市場地位和數碼化加速的支持下，Salesforce有望在2026財年達到500億元收入目標。
毫無疑問，Salesforce是一家出色的公司，儘管其收入基礎龐大，但仍在繼續實現快速增長。Salesforce目前以51倍的歷史市盈率（PE）、10倍的市銷率（PS）和5.2倍的市帳率（PB）交易。即使今年22%的增長率，估值不算便宜，但在科技股中已算稍為貼地。在美股保持升勢下，Salesforce股價相信有一定支持。
投資涉風險，每位投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。

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