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当价值投资者走入死胡同_行业

2021-06-30 08:00 来源:薛洪言 原标题:当价值投资者走入死胡同 近期,A股市场持续分化,消费、医药、科技三大主线依旧向好,其他不少板块却震荡不已,尤其是里面一些龙头个股,明明是人人看好的好公司,却跌个不停,持续考验着投资者的信心。 面对好股票持续下跌,越来越多的投资者选择割肉,因为实在受不了内心煎熬,希望割肉之后一了百了。心理上也许得到一时的解è

当价值投资者走入死胡同

在价值投资体系下,均值回归是最核心的信念,当基本面、市场情绪与之相左时,价值投资者应站在均值回归这一边,否则便不可能拥有逆势持有的勇气。 比如2008年金融危机时,基本面看不到希望,股市更是一泻千里,此时的价值投资者抄底买入,并非从美联储救市政策中看到了希望,而是基于“均值回归”信念进行的机械式买入。说白了,并非因为本身产生了多大的信心,纯粹是因为股市跌得太惨了,所以出手买入。 霍华德·马克斯曾回忆这段历史,他有一只产品带有杠杆,危机最严重的时候他曾经向一家养老金机构募集补充资金。霍华德从历史均值出发,向投资者解释此时注资的胜率,结果被一再追问“如果情况更糟一些呢”。 显然,此时的投资者已不在乎历史平均表现,在极端市场环境下开始追求100%的确定性,放弃了最基本的赔率思

好股票跌出黄金坑,你为何会选择割肉?

面对好股票持续下跌,越来越多的投资者选择割肉,因为实在受不了内心煎熬,希望割肉之后一了百了。心理上也许得到一时的解脱,但好股票拿不住,长此以往,投资致富就成了一句空话。 A股行业大分化 以2010年以来的十年走势为计量区间,当前仍有不少行业市盈率的分位值低于10%,即市盈率水平低于十年来90%的交易日,处于估值区间底部;同时,也有一些行业市盈率分位值达到甚至超过90%,处于估值区间顶部。 2021年6月23日,房地产(0.2%)、建筑装饰(1.7%)、农林牧渔(5.9%)、传媒(9%)、非银金融(9.4%)五个行业的市盈率分位值均低于10%,同时食品饮料(95.1%)、休闲服务(89.7%)、汽车(89.7%)三个行业的市盈率分位值处在90%左右,出现明显的两极分化。 把A股放一边,我们先从投资理念上探讨一个问题,作为投资者,你是否认可以

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