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明毅基金总经理，合伙人 　　7月7日晚，国常会会议提出“适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持”，完全超出市场预期。受此影响，当晚债市夜盘即出现了久违的大涨。当晚对于这一政策解读，主流观点认为，即便降准也不太会是全面降准，更有可能的是定向降准，甚至有观点认为是否真正落地还有待进一步观察。但就在两日之�...

分享至 分享至好友和朋友圈 （原标题：评论丨利用好海外货币宽松退潮前的窗口期，继续调结构） 明明（中信证券研究所副所长、首席FICC分析师） 近日，央行宣布全面降å‡�...

利率债：仍有下行空间，建议关注配置拐点，择机加配 　　7月份全面降准与社融数据超预期，开始释放政策拐点信号。随着经济动能减弱，我们预期下半年信贷脉冲继续升高，流动性边际宽松，国债利率可能仍有下行空间。具体来讲，中金宏观组预测我国今年3、4季度GDP增速仅为5.8%和5%，经济走弱可能导致货币政策趋于宽松。从通胀角度，伴随政策密集调控上游价格，6月大�...

　　周茂华表示，在一般情景假设下，预计年内PPI同比高点已过，下半年PPI同比走势趋缓。主要是大宗商品价格对欧美强刺激政策及全球经济复苏已充分定价；随着疫苗接种推广，大宗商品生产供给瓶颈逐步缓解，美联储逐步回收过剩流动性，政策基调转向鹰派，大宗商品再度大幅上行的可能性减弱；国内保供稳价政策效果逐步显现，以及基数抬升影响。 　　王国清指出，以...

周茂华表示，在一般情景假设下，预计年内PPI同比高点已过，下半年PPI同比走势趋缓。主要是大宗商品价格对欧美强刺激政策及全球经济复苏已充分定价；随着疫苗接种推广，大宗商品生产供给瓶颈逐步缓解，美联储逐步回收过剩流动性，政策基调转向鹰派，大宗商品再度大幅上行的可能性减弱；国内保供稳价政策效果逐步显现，以及基数抬升影响。 王国清指出，以钢材为例...

周茂华表示，在一般情景假设下，预计年内PPI同比高点已过，下半年PPI同比走势趋缓。主要是大宗商品价格对欧美强刺激政策及全球经济复苏已充分定价；随着疫苗接种推广，大宗商品生产供给瓶颈逐步缓解，美联储逐步回收过剩流动性，政策基调转向鹰派，大宗商品再度大幅上行的可能性减弱；国内保供稳价政策效果逐步显现，以及基数抬升影响。 王国清指出，以钢材为例...

　　降准的结构性需求在于降低小微企业融资成本，通过保盈利以保主体，而非此前市场所曲解的抗通胀。春节以来，大宗商品价格持续上行，不断冲击中游制造业和下游消费品行业的盈利修复，尤其是部分无法转嫁成本冲击的中下游小微企业的盈利空间被大幅压缩。在这种背景下，国常会提出通过降准引导实体经济综合融资成本下行，进而对冲原材料成本的上行，助力中下�...

　　7月10日，期货日报和一德期货联合主办“2021年下半年工业品投资展望暨实盘大赛全国行·郑州站”线下交流活动。 　　根据国家“十四五”规划和2035年远景目标纲要，我国力争2030年前实现“碳达峰”，2060年前实现“碳中和”。如何准确把握工业品的供需，政策导向对供需预期的影响有哪些，大宗商品超级周期是否已到来？展望下一阶段，哪些品种值得关注？多板块开启...

事件： 　　 核心观点： 　　央行全面降准，如约而至。就在7月7日，国常会决定，适时运用降准等货币政策工具，促进综合融资成本稳中有降。我们的7月8日国常会点评报告的题目，就是《降准箭在弦上》。正因如此，此次降准并未超出我们点评的分析框架。意料之外的是，央行最终试图用全面降准的方式，解决多个不同量级的目标。 　　此次央行全面降准，既是4月30日政�...

事件： 　　 核心观点： 　　央行全面降准，如约而至。就在7月7日，国常会决定，适时运用降准等货币政策工具，促进综合融资成本稳中有降。我们的7月8日国常会点评报告的题目，就是《降准箭在弦上》。正因如此，此次降准并未超出我们点评的分析框架。意料之外的是，央行最终试图用全面降准的方式，解决多个不同量级的目标。 　　此次央行全面降准，既是4月30日政�...