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周期股再度扛起上涨大旗 关注有色煤炭钢铁三季度业绩 _ 东方财富网

周期股再度扛起上涨大旗 关注有色煤炭钢铁三季度业绩————东方财富网博客

上周A股新增定增16亿元 11家公司被同一律所拖累 中洲控股历时5年放弃定增 _ 东方财富网

山西焦煤(000983)：细品山焦：国改新三年 焦煤龙头巨擘映现__新浪财经_新浪网

　　煤海拾贝：公司焦煤份额市场居首，精煤比例同业第一山西焦煤为我国炼焦煤龙头，原煤产量位居可比焦煤公司之首。公司煤矿产能主要位于晋中基地以及临汾和吕梁地区，煤种主要为主焦煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤、气煤等，具有低灰分、低硫分、结焦性好等优点，是我国最为优质的炼焦煤基地之一。截至2020年底，公司在产矿井11 座，核定产能3600 万吨，原煤产量3544 万吨，均在可比焦煤公司中名列第一。在“精煤战略”催化下，公司近年精煤占比同样呈逐渐提升趋势。     　　“国改”新三年：公司产能释放根基稳健     　　当前山西焦煤在建产能规模不大，分别为光道煤业（120 万吨）和圪堆煤业（60 万吨）。然而在《国企改革三年行动方案（2020―2022 年）》和大股东山西焦煤集团“三个三年三步走”战略目标下，公司未来将加快煤炭资源专业化重组和煤炭资源优进劣退，其中2020 年上市公司将腾晖煤业与水峪煤业共计520 万吨产能收入上囊中就是该行动的第一步。从集团资源储备来看，集团当前可采储量超过1.1 亿吨的焦煤产能仍有超过3000 万吨，在同业竞业协议和国改预期下，均可能作为上市公司储备矿产资源。此外，集团庞庞塔矿投产后也有望继续增厚集团资源储备。     　　行业紧平衡有望持续，焦煤业绩或更进一步     　　未来来看，焦煤供需偏紧格局或将长期存在，焦煤业绩预计将乘“风”而起。1）需求方面：短期来看，受国内消费提振叠加出口表现有望持续强势影响下，焦煤需求预计稳中向好；长期来看，由于我国较高的钢铁需求长期存在、炼钢的焦煤原料相对稀缺，因此在氢能炼钢等技术尚不成熟阶段，焦煤原料较难被替代，焦煤长期需求韧性优于动力煤。2）供给方面：短期来看，受煤矿事故频发下安监趋严、澳煤进口限制难以放开影响，短期焦煤缺口难以补足；长期来看，虽然安监和进口限制政策仍存变数，然而考虑到焦煤整体相对稀缺，焦煤供需缺口也将长期存在。     　　盈利优异，步伐稳健     　　投资建议     　　考虑到公司规模增量（资产注入预期及在建产能）、行业供需（焦煤供需偏紧）叠加公司焦煤价格稳定、业绩平稳向上，公司成长能力或较为突出。若不考虑资产注入，预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.91 元、0.97 元、1.00 元，对应PE 为8.3 倍、7.8 倍和7.5 倍，维持公司“买入”评级。     　　风险提示

中泰证券：山西焦煤（000983.SZ）上半年业绩增长50~70%，维持"买入"评级_个股资讯_市场_中金在线

扫描或点击关注中金在线客服 　　智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，山西焦煤(000983.SZ)上半年业绩增长50~70%，三季度业绩预计环比继续增长。预计公司2021/22/23年实现归属于母公司股东的净利润分别为38.2/39.0/39.9亿元(上次为30.8/31.5/32.3亿元)，折合EPS分别是0.93/0.95/0.97元，当前8.31元的股价，对应PE分别为8.9X/8.7X/8.5X，维持公司“买入”评级。 　　中泰证券指出，2021上半年，公司实现归属于上市公司股东净利润18.2亿元-20.6亿元，相比上年同期(调整后)预计增长50%-70%，基本上算作符合预期。 　　中泰证券主要观点如下： 　　2021上半年，公司实现归属于上市公司股东净利润18.2亿元-20.6亿元，相比上年同期(调整后)预计增长50%-70%，基本上算作符合预期。由于Q1归属于上市公司股东净利润为9.1亿元，所以测算Q2单季度为9.1亿元至11.5亿元，中枢为10.3亿元，季度环比增长0至2.4亿元，中枢增长1.2亿元。 　　业绩环比上涨原因分析：从季度环比来看，煤价环比上涨预计有较大的正贡献，第二季度京唐港主焦煤均价为1926元/吨，环比增长330元/吨(或为20%)，第二季度新华山西焦煤价格指数(综合)均价为1101点，环比增长54点(或为5%)，由于公司焦煤80%以上走长协，更多参考新华山西焦煤价格指数，所以价格弹性比市场煤弱些，这也是导致季度业绩偏稳健。 　　焦煤供应紧张，预计三季度公司焦煤价格继续环比上行。根据wind统计，1-4月焦煤总供应1.74亿吨，同比增长0.4%，消费量为1.83亿吨，同比增长6.4%，供不足需，上半年港口主焦煤价格中枢上涨18%。2021年，限制澳洲焦煤进口所形成的缺口依然难以补充，以老产能居多的焦煤安全形势依然非常严峻，产能利用率受到限制，焦煤行业景气度高，预计公司三季度煤价环比二季度有进一步提升，三季度业绩环比预计继续往上走。 　　山西焦煤集团未上市煤矿资产较多。大股东山西焦煤集团的定位就是做大做强焦煤资产，2020年山西焦煤集团原煤产量为1.11亿吨(剔除掉山西煤炭进出口集团)，上市公司山西焦煤味3544万吨，上市公司煤炭产量占比32%，意味着集团68%煤炭产能没有上市。2020年12月末，上市公司完成收购水峪煤业(400万吨/年，持股100%)、腾晖煤业(120万吨/年，持股51%)，资产的注入对提升上市公司资产规模和质量起到较强的推动作用。 　　风险提示：煤价、焦价波动风险;安全生产风险。

天风证券：预计山西焦煤21-23 年净利润37.06/41.02/44.93亿元 维持公司"买入"评级 _ 东方财富网

中泰证券：预计山西焦煤2021/22/23年归母净利润分别为38.2/39.0/39.9 亿元 维持公司"买入"评级 _ 东方财富网

广发证券：山西焦煤合理价值9.46 元/股 维持"买入"评级 _ 东方财富网

17西煤01 : 山西西山煤电股份有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)受托管理事务报告（2020年度）- CFi.CN 中财网

信达证券：给予山西焦煤6个月目标价11元 维持公司"买入"评级 _ 东方财富网

坐拥优质炼焦煤资源，奠定龙头地位和长期发展基础。山西焦煤生产矿区位于国家大型煤炭规划基地的晋中基地，坐拥丰富炼焦煤资源，富含焦煤、肥煤等优质稀缺煤种，具有低灰分、低硫分、结焦性好等优点，是我国最为优质的炼焦煤基地。截止2020年底，山西焦煤资源储量(46.16亿吨)、可采储量(24.14亿吨)、原煤产量(3544万吨)与可比公司相比，均位列板块第一，炼焦煤龙头地位彰显。