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张明|八评本次央行降准 评论： 第一，这一次降准，应该说非常符合我们团队近期的政策建议，但降准时机的选择的确是比较出乎意料的。最近几个月以来，笔者多次强调货币政策保持稳中有松、避免快速收紧的重要性。 第二，降准的宏观背景，是今年以来实体经济恢复比较缓慢而疲弱，特别是消费和制造业投资增速复苏比较缓慢。从宏观经济增速来讲，受基期影响，今年是典型的前高后低，四季度同比增速可能会低于6%。所以，这次降准可以看着是为下半年同比经济增速的快递下行做一个提前对冲。 第三，尽管迄今为止PPI还比较高，但六月份CPI和PPI同比增速和五月份相比都略有回调，而且根据我们的预测，PPI增速未来即使再度上升，在七八月份见顶的可能性也比较大。此后PPI增速会明显回落。所以今年整体通胀是可�

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