中原证券的2021：投

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　　财联社(郑州，记者 张晨静)讯，“今年以来，中原证券告别了过去三年艰难调整时期，效益回升，一季度利润增幅明显，不过也要一分为二的看待，增幅明显也有去年基数低的影响。”30日，中原证券(601375，SH)董事长菅明军在年度股东大会上表示。
　　投行业务为中原证券增长点之一，行业人士认为，投行业务利润较差，但会持续贡献衍生业务。此外，中原证券通过控股公募基金，加速布局公募业务通道，但公募业务对公司人才、管理水平要求较高，中原证券仍存在体制机制问题掣肘，公募业务能否顺利突破仍有待观察。
　　投行业务表现突出
　　一季度中原证券IPO承销收入约2.1亿元，市场份额为4.69%，但投行业务利润贡献有限。财报显示，2020年中原证券投行业务收入约1.8亿，毛利率为-8.53%。
　　某券商资深从业人员表示，投行业务后续衍生业务会持续贡献利润，因此成本较高。他表示：“投行队伍流动性较大，一个团队如果有好的项目储备，会受到其他券商追捧，因为除了保荐项目以外，还有其他利益考量，后期会延伸发行可转债、增加资金托管等业务，所以投行业务一般成本也会比较高。”
　　“现在投行业务仍然是券商最能拿出手的业务，注册制以后，会有更多公司有上市需求，而且甚至会有大量外部先进公司来国内上市，未来投行业务前景会更好。”上述从业人士向财联社记者表示。
　　公募加速布局
　　当前公募基金热度居高不下，中原证券亦在布局。由于不持有公募牌照，中原证券现阶段只能通过并购、控股等方式“曲线救国”。6月初，中原证券发布公告表示，公司与合煦智远基金管理有限公司签署了《投资合作意向协议书》。此次增资控股后，中原证券将成为这家公募基金公司控股股东。菅明军表示，长期以来，资管业务是中原证券的“短板”，管理层对此次合作寄予厚望，月初投资合作协议已经草签，近期正式的增资协议可能会安排签署，签署完毕会按照规定向证监会上报。
　　公募基金契合了经济转型的目标，由间接投资转为直接投资，也是目前资本市场的引导方向。前述从业人士表示，投资者自己买卖股票劳神费时，基金投顾能够减少系统性风险，熨平市场巨幅波动，也避免了过分炒作。在他看来，未来越来越多的投资者愿意选择优秀基金投顾作为配置资产的指导，并为之付费。
　　券商布局公募基金是当前行业内主要趋势，但是对券商综合能力也提出更高要求。券商业内人士表示，公募基金利润高，客户覆盖面广，基金产品一旦做优将大大增加客户黏性，吸引外部资本，有利于券商扩大基金规模，形成良性循环，但公募基金对基金经理个人能力以及公司整体人才梯队、管理水平要求也比较高。
　　中原证券虽已成为混合所有制企业，但体制机制改革尚未跟上，近些年，体制机制成为限制中原证券发展的一大障碍，该问题也引发股东讨论。菅明军表示，今年董事会将积极协调，尽量年内推行职业经理人制度，解决多年的经营层激励难题。
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