6月大宗商品价格&#x

周茂华表示，在一般情景假设下，预计年内PPI同比高点已过，下半年PPI同比走势趋缓。主要是大宗商品价格对欧美强刺激政策及全球经济复苏已充分定价；随着疫苗接种推广，大宗商品生产供给瓶颈逐步缓解，美联储逐步回收过剩流动性，政策基调转向鹰派，大宗商品再度大幅上行的可能性减弱；国内保供稳价政策效果逐步显现，以及基数抬升影响。
王国清指出，以钢材为例，上半年呈现大涨大落的态势，在“保供稳价”政策作用下，下半年市场稳定性会增强，涨跌幅度会柔和些。不过，钢材价格下半年可能会阶段性反弹。当前安徽、江苏、山东等部分省明确表示2021年粗钢产量较上年不能增加，在上半年产量增长的情况下，下半年产量空间受限，可能会在部分区域价格有阶段性反弹。
7月7日，国务院常务会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。
7月9日，央行宣布决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），降准释放长期资金约1万亿元，部分资金将被用于归还到期的中期借贷便利（MLF），部分资金用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口。央行强调，坚持货币政策的稳定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精准发力，加大对小微企业的支持力度。
“目前大宗商品价格处于高位，企业原材料成本压力很大。随着碳达峰碳中和的推进，7月份电力行业的碳交易提上日程，未来有色、煤炭、钢铁也会纳入碳交易的体系中，中小微企业的成本面临上升压力。国常会明确适时降准，旨在释放一定流动性，减轻中小微企业资金成本压力。”王国清表示。
周茂华表示，国务院常务会议重提“降准”，主要是针对大宗商品价格持续走高这一新情况，考虑通过降准释放长期限、低成本资金，缓解部分银行负债压力，为部分银行降低小微企业、制造业融资成本拓展空间，激发微观主体活力。此次会议也明确提出不会出现大水漫灌，货币政策稳健基调不变。
兴业研究认为，“不搞大水漫灌”意味着降准力度相对有限，降准用于置换MLF到期，优化银行负债端结构，同时配合第三季度地方债发行高峰，保持流动性合理充裕。“加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持”，意味着降准资金运用方面，会重点支持中小微企业、乡村振兴、绿色金融等方面。
（作者：周潇枭 编辑：包芳鸣）