二季度芯片ETF大涨3

Wind数据显示，截至6月22日，全市场5只芯片ETF总份额为275.65亿份，比二季度初期缩水137.55亿份，萎缩33.29%；以区间成交均价测算，5只产品合计净流出资金约164亿元。
其中，华夏国证半导体芯片ETF总份额减少最多，二季度以来份额减少68.38亿份，总份额萎缩37.22%；国联安半导体ETF、国泰芯片ETF总份额减少也达到30亿份左右，缩水幅度均在30%附近。
从规模萎缩幅度看，鹏华芯片ETF缩水幅度最大，超半数份额被赎回，总份额也从二季度初的5.86亿份锐减至2.84亿份；同期，广发芯片ETF规模也从16.45亿份减至10亿份，总份额萎缩39.3%。
“一般而言，相关股票ETF的大涨都会带来资金的赎回。”北京一家中型公募市场部人士称，交易型的投资者一般会在股票ETF大跌中买入、大涨中卖出，获取高抛低吸的收益，这也是理性投资的表现；而配置型的投资者可能会看好板块的长期价值，一般会选择长期持有。
北京一家中型公募高管也表示，针对投向某一主题或板块领域的股票ETF产品，如果这一板块本身弹性较大，波动激烈，呈现出暴涨暴跌的特征，一般会引发持有人的频繁择时和交易，以获取市场的弹性收益或规避下跌风险；而如果是医药、消费等本身相对稳健、可以穿越周期的产品，可能会吸引中长期配置型的投资者。“近两年涨幅巨大的芯片、新能源等赛道，整体呈现出发展前景广阔，二级市场涨幅巨大，估值相对偏高的特点，投资者越涨越卖，体现出相对理性的投资操作。”
国产替代
投资人士表示，由芯片缺货提价引发的市场行情，只是形成市场阶段性的提振效应，而芯片的国产替代和自主可控，则是芯片产业中长期的投资逻辑，也将带来更为长期的投资价值。
“从目前情况看，芯片产能紧张的状况或许延续到2022年。”华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运表示，首先，受疫情影响，全球广泛采用远程办公、远程教育的方式避免公众接触，导致笔记本、平板电脑需求显著提升，叠加疫情后期汽车销量恢复超预期，芯片出货速度赶不上销量复苏脚步，手机、汽车等领域对芯片的需求显著增长；其次，全球晶圆产能集中度提升，扩产较少，难以满足爆发的需求；第三，疫情及暴雪、火灾等短期意外事件等，也减少了芯片的有效供给。
在鲁亚运看来，芯片缺货潮下的供应链本土化，叠加涨价因素，行业内的上市公司业绩有望实现爆发，从而对股价形成阶段性提振，而长期的趋势性行情是由芯片国产替代决定的，芯片国产化、芯片自主可控是产业中长期投资的重要逻辑之一。
天弘基金科技组基金经理陈国光也表示，短期半导体板块受政策扶持等利好消息影响，表现出了超额上涨，但半导体板块的持续强劲更多是来自基本面支撑，包括供需紧张、国产替代带来的芯片公司业绩持续高速增长，以及半导体设备巨大的替代空间等。
陈国光认为，在市场流动性预期向好的背景下，具有强劲基本面支撑的科技板块或迎来投资机会，而半导体供需的紧张，是今年板块的主逻辑。行情演绎到现在，需求的持续性是最值得关注的指标，对供需紧张的持续性起到关键作用。继手机销量逐渐疲软之后，近期他也观察到半导体中的涨价品种，呈现逐渐收敛涨价趋势。
从国产替代的角度，兴业证券也表示，在晶圆厂的供应链中，也将见证国内供应商的快速崛起，国产半导体设备、材料从产品种类和先进性两个维度快速扩张，设备以及材料的国产化比例有望从之前的5%、10%提升到30%以上，成长空间大。
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