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中游制造业企业受上半年出口景气推动，今年以来保持良好恢复态势，但受上游涨价带来的成本压力日渐显现。近期，中游制造业明显受到上游涨价的影响，成本压力不断增大，盈利空间受到一定影响。从两年平均增速来看，前期盈利保持较快增长的计算机、通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业以及通用设备制造业，2021年5月的盈利增速均出现了不同程度的下滑。 对于下游消费品行业，成本压力不断加大，利润复苏相对缓慢。5月以...
坚守景气主线 社融增速下行最快的阶段已经过去，三季度有望缓慢下行，四季度企稳。利率三季度存在上行基础，主要原因有四点：一是，三季度与项债发行高峰即将到来；二是下半年MLF到期量较大；三是价格端PPI向CPI的传导初步显现；四是美联储下半年缩减资产购买是大概率事件，全球流动性宽松面临拐点。国内政策稳字当头，中美博弈趋于常态。国内政策方面，总量政策以稳为主，结构性政策关注各省双碳规划的落地，“十四五”规划方面...
央行行长易纲日前强调，我国GDP增速将接近于潜在增长率水平，今年我国CPI平均涨幅预计在2%以下，货币政策要坚持稳字当头，坚持实施正常的货币政策，利率总体保持在适宜水平。 植信投资研究院高级研究员王好认为，近期监管部门更加强调推动经济在恢复中达到更高水平均衡，对内要处理好恢复经济与防范风险的关系，对外要防范外部冲击，维护经济大局总体平稳。预计货币政策将进入一个相对平稳的观察期，政策重心将继续聚焦国内...
债券市场情绪整体偏暖 6月债市主要受资金面扰动。6月中上旬，市场担心地方债发行提速及季末资金面紧张，十年期国债收益率小幅上行，国债期货出现明显回调。随后，官媒发文称“流动性合理充裕并不是空话”，市场对流动性的担忧有所缓和，国债期货重拾上行。 经济修复仍在推进。随着去年同期基数抬高，5月工业生产、消费、投资等宏观数据同比增速均呈现出一定程度下行，国外生产恢复使我国出口承压。总体上看，经济修复仍在持续推...
根据20个省市已披露的未来发行计划显示，7月地方债发行料大致持平6月份，不过整体来看，三季度发行规模预计将是年内峰值所在。 该券商报告并称，从适度均衡发债节奏的角度出发，如7月地方新增债发行8,000亿元左右，假设四季度剩余新增债15%左右额度待发，则8-9月每月新增地方债发行金额在8,600亿元左右。8-9月可能是地方债供给高峰。 此外，6月地方债固定加点的发行模式有所改变。以广东为首，当月地方债中标利率与同期国债利差突破此前25bp...