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图表新闻:中国6月地方债规模略降利率打破指导下限 三季度将迎发行高峰


根据20个省市已披露的未来发行计划显示,7月地方债发行料大致持平6月份,不过整体来看,三季度发行规模预计将是年内峰值所在。
该券商报告并称,从适度均衡发债节奏的角度出发,如7月地方新增债发行8,000亿元左右,假设四季度剩余新增债15%左右额度待发,则8-9月每月新增地方债发行金额在8,600亿元左右。8-9月可能是地方债供给高峰。
此外,6月地方债固定加点的发行模式有所改变。以广东为首,当月地方债中标利率与同期国债利差突破此前25bp的指导下限,随后浙江和河北亦跟进下调加点至15bp。
去年末以来,财政部明确鼓励部分地区差异化发行地方债,将收益率曲线、地区差异和项目差异等因素考虑在内。
据路透计算,6月地方债平均发行利率3.46%,较上月小升3个bp;平均发行倍数为22.16倍,环比小幅下行,不过依然继续稳定在逾20倍的水平;平均发行期限小幅回升到12年。
财政部在今年中央和地方预算报告中称,今年安排地方政府新增专项债券3.65万亿元,比去年(3.75万亿)少约1,000亿元。
中国财政部国库司副主任许京花在出席地方政府债券柜台发行业务培训班时表示,今年发行窗口安排会相对集中,财政部会适度均衡发债节奏,避免债券发行过于集中、债券资金长期滞留国库。
2020年11月财政部曾发布意见指出,要不断提升地方债发行市场化水平,杜绝行政干预和窗口指导,并促进地方债发行利率合理反映地区差异和项目差异。该意见自2021年1月1日起实施。
1、6月地方债平均发行利率、倍数和期限
2、6月发行规模7,948.6772亿元,较上月减少805亿元,专项债发行加快
6月专项债发行提速。1-6月累计来看,专项债占比升至52%,年内首次超过一般债占比。
报告并称,从周度发行量来看,新增地方债发行在6月第二周(7-11日)达到2,372亿元,为年内单周最高,但加速未得到延续。6月第三周发行规模降至1,891亿元。6月第四周进一步降至497亿元。
3、6月10年及以上期限发行规模占比超六成

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