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上半年经济复苏有喜有忧 疫情后中国经济复苏结构较不平衡，私人部门的消费和投资一直滞后，迟迟未能完全接过复苏的接力棒，特别是自一季度因为“就地过年”消费出行活动有些放缓，二季度依赖消费复苏步伐似乎仍乏力。部分市场人士开始探讨中国经济是否面临二次探底压力，政策是否应该重新转向宽松。然而，我们的研究显示，经济增速仅是上行乏力，而下行压力尚可控。 首先，消费并未出现广谱式回落，二季度消费增速仍然要好...
相比往年，今年地方债的发行呈现出三大特点：新增专项债发行进度较慢、发行定价更加市场化、再融资债券用途悄然生变。 当前市场也高度关注下半年地方债的发行节奏，一些市场机构预计地方债发行提速的可能性不大。21世纪经济报道记者采访了解到，随着多项管理办法的出台，专项债防风险的权重大幅增加，“稳增长”的使命逐渐褪色。 部分地区发行利率加点下调 Wind数据显示，上半年新增专项债发行规模约一万亿（扣除中小银行专项债，因...
地方政府债发行上半年回顾 2021 年上半年，地方政府债新增债总计发行1.53 万亿元，再融资债发行1.78 万亿元。新增债中专项债的发行进度较为缓慢，上半年仅完成了全年发行额度的30%。历史上并未出现过年中调整两会定好的新增债额度的情况，尽管不排除因为今年经济恢复情况较好对额度进行缩减，如果有调整，预计缩减规模也比较有限。但今年专项债后续的发行节奏可能会尽量平滑，预计四...
上半年地方债发行已然收官。Wind数据显示，截至6月30日，今年上半年地方债发行规模为3.34万亿元，相比去年同期略降4%。 相比往年，今年地方债的发行呈现出三大特点：新增专项债发行进度较慢、发行定价更加市场化、再融资债券用途悄然生变。 当前市场也高度关注下半年地方债的发行节奏，一些市场机构预计地方债发行提速的可能性不大。21世纪经济报道记者采访了解到，随着多项管理办法的出台，专项债防风险的权重大幅增加，“稳增长”的使...
7月5日，现券期货窄幅偏弱震荡，唯独超长国债收益率下行明显。国债期货窄幅震荡收盘涨跌不一；银行间主要利率债收益率窄幅波动，唯有超长期国债表现较好，30年期国债活跃券收益率下行2bp左右；银行间资金仍充裕价格小幅反弹；天广中茂“H6天广01”涨超440%。 周一，国债期货收盘涨跌不一，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约接近持平。A股方面，沪深两市微幅低开，日内红盘窄幅震荡；截至收盘，上证指数上...