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IPO观察|酒仙网"换马甲"冲击创业板:被对赌"胁迫"的上市之路 _ 东方财富网


  可以说,酒仙网的营收非常依赖茅台、五粮液等头部酒企。而这些酒企,恰恰是高毛利率的公司,且品牌自身主导性强,酒仙网必须保证有预付款采购。随着销售体量增加,回笼资金储备不足,酒仙网只能借款买酒。
  2018年至2020年,酒仙网短期借债增长迅猛,分别为1.98亿元、5亿元和5.3亿元。3年累计借款超12亿元,这反映了酒仙网对于资金的饥渴。报告期内,酒仙网的资产负债率也很高,分别为67.04%、74.12%、70.32%,远高于同行业上市公司平均水平。
  伴随着高负债的,还有低毛利率。2018年至2020年,酒仙网的毛利率分别为23.04%、22.51%和20.93%,呈现持续下滑的状态。
  而在下游经销商面前,酒仙网也不占主导地位,应收账款居高不下。2020年末,公司应收账款账面余额为9942.28万元,其中一年以上的应收账款占20.93%,较2019年 ....

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