中汇集团(00382.HK)：整合效果逐步体现 职业教育增长强劲 维持 买入 评级 目标价10.02港元 _ 东方财富网

　　
四川学校贡献集团收入的16.8%，整合效果凸显。公司于2020年12月并购四川城市职业学院及技师学院(统称四川学校)51%股权，已于2021年1月并表。FY2021Q1-Q3，四川学校并表 5 个月贡献营收 1.52 亿元，占到集团收入的 16.8%，并购院校的整合效果开始体现。四川城市职业学院作为“十四五”规划升本院校办学质量优异，办学规模、学费水平、报到率及就业率水平均在省内位列前茅。
　　
职业教育增长势头强劲，丰富公司收入结构。FY2021Q1-Q3，公司职业教育业务实现营收约 4200 万元，同比增长 270.0%，实现强劲增长。公司自2021 财年起将职业教育列入主营业务中，体现公司对该业务发展的高度重视。公司利用高等教育的师资等资源开展职业教育业务，包括专升本及自考培训、职业证书培训等多项内容。另外，职业教育今年屡次获得政策大力支持，市场空间广阔，公司大力发展职业教育顺应政策利好，有望丰富公司收入结构。
　　
办学质量再获突破，广东学校新校区拓展顺利。公司旗下广州华商学院 2021年 5 月获批硕士学位授予立项建设单位，成为广东省首批入选的 8 所民办院校之一，其会计学专业 2021 年 3 月入选国家级一流本科专业建设点，办学质量再获突破。新校区建设方面，广州华商学院四会校区一期已于 2020 年9 月投入使用，二期建设工作积极进行中；华商职业学院新会校区第一期占地 683 亩，预计即将于 2021 年 9 月投入使用，支撑后续学生人数增长。
　　
投资建议。公司为大湾区民办商科龙头，办学质地优，内生增长确定性强，积极拓展国际教育及职业教育业务。基于公司 FY2021 前三季度业务进展公告，我们维持公司 2021-2023 财年归母净利润预测至 4.50/6.23/8.25 亿元，同增 54.5%/38.3%/32.4%，对应 EPS 0.42/0.58/0.77 元，现价对应 PE12/8/6 倍，我们维持按 2021 财年 20倍 PE 给予公司目标价 10.02 港元，维持“买入”评级。
　　
（文章来源：格隆汇）

Related Keywords

China ,Guangzhou ,Guangdong ,Jilin ,Sichuan ,Gansu , ,College New Campus ,College Campus ,L Hospital Run School ,M Sichuan City Professional College ,Sichuan City Professional College ,Guangdong School New Campus ,Sichuan School ,Progress Notice ,Province Professional ,Higher Education ,Guangzhou Chinese ,Guangdong Province ,New Campus ,Professional College New Campus ,Grand Bay ,சீனா ,குவாங்சோ ,குவாங்டாங் ,ஸிச்வாந் ,க்யாந்ஸ்யூ ,கல்லூரி வளாகம் ,அதிக கல்வி ,குவாங்டாங் மாகாணம் ,புதியது வளாகம் ,மாபெரும் வளைகுடா ,