三道红线 实施近一年 ：行业融资趋紧，催生房企内部变革-财经-金融界

诊股)研究院分析人士表示，市场对于行业整体的盈利水平预期较差，这是行业的“逆风”环境，正在发展成为一种行业常态。
　　市场风险偏好下降，叠加民企地产债估值波动加剧，2021年以来，房企信用资质逐渐分化。
诊股)在6月15日发行的15亿元超短期融资券，期限为90天，融资利率为2.63%。而融资成本最高的为花样年控股在6月25日发行的2亿美元优先票据，融资利率达14.50%。上述业内人士表示，2021年地产债净融资转负，即主要受民企净融资大幅转负影响。
　　“长期来看，房企信用资质分化是趋势，”华泰证券(行情601688,
　　整体债市下行背景下，房地产融资规模进一步收缩。
　　
　　随着“三条红线”政策的推出，资本的考量标准也悄然生变。
　　事实上，被归类为红档不少房企已有经营困难。譬如，泰禾、天房和华夏幸福等房企债务状况不容乐观，恒大、富力等企业资金链紧绷的消息亦屡在市场传出。
　　但非红档房企并不代表“绝对安全”。上述分析人士认为，整体来看，“三道红线”的限制更多集中于表内的负债管控，而作为资金密集型行业，房地产企业的项目运转时常以项目公司为主体实现。这样尽管可以为项目融资与合作提供便利，但是从另一方面来看，报表的可调节空间较大，也为其资产腾挪留下了较大的空间。
　　基于此，在表内债务整体压降的同时，房企“隐性负债”的表现也变得格外重要。

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