在这次资金链危机前，杨铿遇到的最大危机就是2008年的汶川地震和金融危机了，受大环境及当时四川房地产市场影响，蓝光打折出售项目，一度被谣传将破产，杨铿包下全成都的报纸头版广告，强力辟谣称“我们没有破产”。
在那之后，蓝光一心想要走出四川，开启全国化，然而大规模扩张一直成效不显。直到2015年，蓝光成功借壳上市登陆A股，融资渠道打开了，开始大力进行全国化布局。
此后，蓝光的新增土储数量翻倍增加，销售额也从2015年的百亿级发展到2019年的千亿级。该公司财报显示，2015年至2020年，蓝光发展拿地数分别为15宗、18宗、31宗、85宗、48宗、60宗。
该公司土地投资金额在2015年时是118亿元，到2018年已达310亿元，翻了一倍不止。而根据Wind数据，蓝光发展到2019年的土地投资金额已达654亿元的顶峰，2020年全年回落至352亿元。
2015~2020年是中小房企的密集扩张期，数十家房企喊出过破千亿的口号，蓝光便是其中之一。在规模扩张的路径上，蓝光一度以激进著称，多次在全国各地横扫高溢价地块。数据显示，2018年、2019年及2020年的平均拿地楼板价分别为2520元/平方米、4743元/平方米、6160元/平方米，每年都上一个新台阶。
比如2015年，蓝光发展以近20亿元拿下合肥市高新区230亩的地块，楼面地价5540元/平方米，溢价率124%；2016年，蓝光发展以9.97亿元在青岛拿地，溢价率高达204%。
2018年，小开发商京奥港在南京盲目高溢价拍地，结果遭遇资金链断裂，京奥港南京项目险些成为烂尾楼，最终由蓝光接手。
2020年4月，蓝光历经近3个半小时、196轮激战，以溢价率123%拿下河南南阳一幅地块；随后的5月和6月，又以151%、149%的溢价率继续在河南补充土储；8月，蓝光百轮激战击败央企中海，首进石家庄，溢价率达到99%。
整个2020年，蓝光有21幅新增地块的溢价率超过了50%。直到2020年8月“三道红线”新政出台，蓝光的疯狂高溢价拿地行为才彻底停止。
脱困路漫漫
“三道红线”后，三线全踩的蓝光就遭遇了资金链危机。
对于“意外”一说，有了解内幕的人士告诉第一财经，实际上在蓝光违约前，平安已经做足警告工作。由此可见蓝光早在去年下半年就遭遇资金危机了。
实际上，去年6月，上证所就对蓝光的债务问题和周转能力进行过问询，这算是一种对投资者的警示。当时上证所发现蓝光发展上一个财年期末货币资金为260亿元，无法覆盖其一年内到期的各项金融负债357亿元。
去年7月底，蓝光一边继续高溢价拍地，一边开始“卖子”，以9亿元的出售价格将旗下迪康药业100%的股份转让给汉商集团股份有限公司和汉商大健康产业有限公司。
今年3月，蓝光把刚上市不到一年的蓝光嘉宝物业以48亿元卖给了碧桂园。将上述最大的两个子公司出售后，蓝光获得近60亿元现金来填补债务窟窿，蓝光曾称在4月份这些资金已经到位，结果还不够蓝光再撑3个月。
有福晟、泰禾、华夏幸福的前车之鉴，想在这个时候引入战略合作已经非常难了，龙头房企也需要规避风险。“万科将入股蓝光”已经传了数个月，结果至今万科只是挑挑拣拣，买走了蓝光5个较好的项目。
“蓝光过去几年拿的不少土地，利润算不过账，优质资产不多，但是仍有多家房企在跟蓝光接触，估计蓝光将进一步通过出售资产求生。”华东地产圈一名投资人士表示。
对于目前的困境，蓝光发展则称，为化解公司债务风险，公司正全力协调各方积极筹措资金，商讨多种方式解决相关问题，公司将在地方政府的大力支持下，在金融监管机构的积极协调下，制定短中长期综合化解方案，积极解决当前问题。
编辑：
文静
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