锌供应意外收缩 &#x

3．国内精炼锌供应状况
上海有色网的调研数据显示，国内4月精炼锌产量49.93万吨，环比上涨0.49%，同比增长4.11%。4月国内精炼锌产量增长不及预期。主要是受内蒙古“能耗双控”政策延续影响，因为政策要求炼厂能耗增长不得超过去年同期，使得部分炼厂检修停产降低负荷运行。同时湖南地区环保督察组入驻也产生一定影响，当地部分再生锌企业减停产应对，使得月内产量出现损失。另外4月国内锌矿供应偏紧的情况仍未得到有限缓解，在国内锌矿加工费处在低位的情况下，部分炼厂因生产亏损不得已降速运行。月内仅有部分前期检修企业因月内生产恢复而贡献部分增量。5月国内精炼锌产量仍有不及预期的可能，由于内蒙古“能耗双控”政策仍未解除，当地炼厂产能短期内仍未修复。另外5月河南及青海地区部分炼厂常规检修，也将导致月内产量下降。同时受云南地区限电错峰生产影响，在产企业产能运行或将压减至10%以下，也将对月度产量造成影响。因此我们预计5月国内精炼锌的环比增长趋势或将停止。
图10：国内精炼锌产量
4．精炼锌进出口状况
海关总署最新数据显示，2021年4月进口精炼锌4.1万吨，环比下降11.6%，同比增长24.24%，合计出口精炼锌0.08万吨，2021年4月净进口3.99万吨。2021年1-4月累计进口17.2万吨，同比上涨75.49%。4月美元指数再度下行，美联储重申宽松货币政策，人民币升值抹平部分进口亏损。同时LME锌库存于四月中旬交仓3万余吨，LME锌总库存一度逼近30万吨，处于近年高位。LME锌0-3结构维持在C20美金/吨附近，较上月扩大3美元/吨左右。国内市场，精矿加工费仍较低迷，月度报价续降至3700-4000元/金属吨，进口矿报价集中在70美元/干吨上下，说明当前矿石供应仍然偏紧。4月上海有色网国内精炼锌产量环比增速放缓，主要是受内蒙古地区“能耗双控”政策影响，内蒙地区冶炼厂因临时检修控产，使得产量意外削减。同时部分炼厂受常规检修及环保督察影响，产量环比增幅不及预期。在国内供应增速出现放缓的情况下，随着供应缺口的扩大，市场对进口锌的需求程度也有所上升。不过受进口窗口仍未打开影响，预计5月精炼锌进口量或与4月进口量相当，环比增幅有限。
图11：锌沪伦比值及进口盈亏