道达投资手记：&#x5

牛博士：达哥，您好。您曾判断，在降准预期的推动下，市场可能会向上变盘，而现在看来，似乎行情和预期有点出入，您对上周市场怎么看？
道达：央行降准的消息确实超预期，大家对后市行情非常乐观。上周初，市场确实有起色，成交量连续保持在万亿元之上，市场热度较高。
尤其是创业板指数，上周一大涨3.68%，随后一度超过沪指，投资者的关注焦点都在创业板。由于随后热门股调整，创业板在上周五也出现较大跌幅，跑输了大盘。
上周一个重要现象是，市场对业绩的敏感度明显提升。凡是超预期的公司，股价表现都不错，如果中报“踩雷”，那么就必然遭遇严重抛售。
比如创业板CRO龙头康龙化成(300759,股吧)的中期业绩增幅只是同比小幅增加4%~24%，这和市场预期存在明显差异。结果上周五，刚刚股价创历史新高的康龙化成，最终放量大跌14.36%。相比之下，中期业绩预告超预期的药明康德(603259,股吧)，中报预计同比增长53%~55%，最终还是扛住了大盘下跌，股价盘中创出历史新高。
在我看来，目前降准利好效应释放完毕，市场进入中报披露的时间窗口，现在大家对业绩的关注度会更高，市场可能会展开一波中报业绩浪的炒作。
牛博士：您怎么看宁德时代，上周五大跌6%，同时整个新能源汽车板块出现大跌。这个板块的行情是不是要见顶了？
道达：宁德时代是创业板“一哥”，总市值超过万亿元，是新能源汽车赛道的代表，同时也是中国制造业的代表。我始终认为，宁德时代、比亚迪(002594,股吧)、长城汽车等这样的制造业公司，必然将在A股“一线”大市值公司中占有一席之地，所以我坚决看好这类公司。
单就宁德时代来说，前期走得很稳，也没有出现过快速拉升的走势，只不过是稳稳地不断创新高。所以，上周五宁德时代突然大跌6%显得比较突兀。
对新能源汽车这个赛道来说，我认为，依然是未来几年最值得投资的一个重要领域。在碳中和、碳达峰的时代背景下，未来新能源汽车还将维持好几年的快速增长。
根据机构测算，在欧洲、中国和美国的政策引导下，预期2025年全球新能源的产销超过1500万辆，渗透率达到15%~20%，而今年全球智能电动车的渗透率可能也就在6%~7%，也就是相对现在来说还有两倍的增长空间。在这个过程中，智能电动车各个环节都会有比较明显的增长。
只不过，短期而言，投资者对新能源汽车这个领域，还是暂时休息一下，不要急于抄底，等调整够了再说。
牛博士：如果热门板块都在调整，那么大盘可能也难有好的表现吧。您对后市怎么看？
道达：其实，我倒并不担心宁德时代，相对需要警惕的是一批前期涨得过快、拉升幅度过大的股票，它们可能确实需要一个调整过程，来消化上升过快的估值。这些股票不仅有新能源汽车、锂电池领域，还有医疗、芯片等领域，凡是涨幅过大的领域，都可能会调整一下。
上周末我统计了一下，7月以来，累计跌幅超过20%的股票有40多只，其中不少是前期涨幅过大的，比如键凯科技、极米科技、卓胜微(300782,股吧)、九号公司、康希诺、三星医疗(601567,股吧)、中颖电子(300327,股吧)等，都出现了超过20%的跌幅。我觉得最主要的原因还是前期涨得太急。经过这一波调整后，有些公司依然能够维持快速的业绩增长，那么股价还会重新涨起来，并且再创新高；有些公司可能炒完这一波之后，如果业绩不能超预期，如果遇到重要股东还要大比例减持，那么也就可能阶段性见顶了。不同的公司，要具体分析，不能一概而论。
对大盘而言，我觉得创业板因为前期涨得比较多，后市确实有调整的需要，而沪指方面也不必太悲观，金融、白酒等其他权重股前期处于调整中，从热门板块中撤离出来的资金，有可能会流入这些估值相对较低的板块，对大盘指数还是会起到支撑作用。 （张道达）
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