【財經觀察】降

降準釋放流動性不會入市
超預期降準無疑是內地股市重要利好，舒緩內地股市的流動性。據估算，本次全面降準可以釋放流動性一萬億元。雖然釋放的流動性不會流入內地股市，但是可以間接地舒緩內地股市的資金面。12日內地兩市場成交額放大到1.318萬億元，創出今年以來天量。
內地股市資金面緊張局面有所緩解，仍然不足以維持全面行情，12日兩市場仍然有1364隻個股逆勢下跌，佔比達到32%。
個股分化之中，中小盤個股表現強勁，而超級大盤股、大盤股表現明顯遜色。內地股市權重比較大的兩桶油，中國石油跌1.2%，中國石化跌0.71%；內地著名的五大行，工商銀行大跌1.65%、建設銀行大跌1.54%、農業銀行跌0.33%、中國銀行跌0.33%、交通銀行跌0.62%。由於超級大盤股表現不佳，拖累了上證綜指降準行情的表現，12日上證綜指收盤升幅只有23個點或0.67%，而創業板指數暴漲125個點或3.68%，相差3個百分點。創業板指數創出2015年10月18日以來六年多新高，收盤報3534點，幾乎與上證綜指收盤點位3547點持平。
銀行股連續3日下跌
按慣例，降準利好最大受益者非銀行股莫屬，但是這一次，市場資金沒有像往常那樣，把降準當成銀行的利好來看待。至於原因，市場人士分析，首先是本次降準有點不尋常，超預期的降準措施正映照著經濟的壓力，非常之舉必然有非常的因，而這也是投資者關心的。
市場人士分析，本次超預期降準是為應對經濟可能的下行壓力做準備。雖然2021年以來經濟持續復蘇，尤其是一季度經濟數據持續向好，然而需要看到的是，經濟復蘇已經開始出現疲弱跡象。2021年下半年經濟走弱概率將會上升，尤其是四季度經濟下行壓力可能加大。由於貨幣政策對經濟的刺激存在時滯，提前行動對沖經濟下行壓力可能也是本次降準的重要考慮之一。
另外，從今年一季度末開始，隨着疫情期間特殊政策的陸續退出，從宏觀的框架去看，這一輪復蘇的動能就已經逐漸減弱，疊加上二季度大宗商品價格快速上漲，很多產業鏈中下游的企業都比較難過，在這種情況下銀行很難獨善其身。
（王長久）

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