期货日报记者近日梳理发现，作为第一批登陆A股的期货公司股票，南华期货与瑞达期货在上市后均出现了一定程度上的冲高回落的行情走势，截至2021年7月8日收盘，南华期货报价为14.17元，瑞达期货报价为20.41元，相较于股价最高点，南华期货股价目前缩水约58%，瑞达期货股价缩水约54%，但相较上市初期的发行价格，南华期货与瑞达期货的最新报价仍有193%和266%的涨幅。
对于已上市期货公司的股价波动，多位市场人士分析认为，两家期货公司曾在上市初期受到股市炒作新概念的影响，估值水平定位较高。经过近两年时间后，受到来自宏观政策、行业生态变化、公司自身发展等各种因素影响，其各自股价的估值水平较上市之初的高水平发生较大回落，但也属正常范围的波动。接下来，上市期货公司应继续做大做强，为投资者带来更加长期与稳定的盈利。
A股上市期货公司股价总体冲高回落
瑞达期货2019年8月发行价5.57元/股，发行市盈率达22.98倍，上市后一路涨停，36.4元开板，之后最高冲至44.05元，相对发行价上涨约690%，对应市盈率也超过100倍。截至7月8日收盘，瑞达期货股价为20.41元，股价较最高点缩水约达54%，以其2020年年报中每股收益0.56元估算，静态市盈率约为36.45倍。
中大期货副总经理景川对期货日报记者表示，作为第一批上市的期货公司，由于市场对于期货板块的定价缺乏参照，南华期货与瑞达期货在上市以来出现了一定程度的冲高回落，这属于新股上市后的正常波动过程，也是市场预期逐渐修正、股票回归合理估值的过程。
从宏观因素来说，金山金融董事长程立军认为，去年疫情期间以来，相对欧美国家的放水政策，我国监管部门对金融市场的政策有所节制，使得我国金融市场发展相对稳健，泡沫不大，因此上市期货公司的新股炒作相对并不过分，随后自然回落。
从个股基本面来看，景川表示，南华期货前几年风险管理公司业务爆发式增长，当前该业务的收入增速有所放缓也是其股价回落的一个原因；而瑞达期货去年业绩主要来自于资管业务，但今年以来市场大幅振荡，对于CTA策略的收益影响较为明显，因此上半年瑞达期货的收入对于股价的支撑也相对弱于去年。
“但还应看到，当前南华期货与瑞达期货股价较发行价仍分别有193%和266%以上的涨幅，这也说明了市场对于期货行业的正面预期。”景川表示，可以预见的是，我国整个期货行业仍将继续处于发展机遇期，在当前全球通胀的大环境下，企业与日俱增的避险需求奠定了期货市场快速发展的主基调，同时期货法推出进程的加快及市场化建设的逐步深化也确立未来我国期货行业长期繁荣的大方向。因此，总的来说，在期货行业发展的大背景下，期货业上市公司也将继续从中受益。
其实，对于股价问题，南华期货在今年1月份也曾作出过回应。南华期货董秘在回应投资者提出的“作为首家上市期货公司，说明公司是相当有实力的，并且期货市场利好不断，为什么股价一直跌”的问题时表示，公司股价受到宏观经济、行业环境、市场情绪等诸多因素的影响。公司致力于提升业务规模，抓住期货市场国际化改革、品种不断上市的发展机会，以推动公司的稳健成长。
此外，据期货日报记者不完全统计，与两家A股期货公司约同期上市的金融类公司有三家银行机构。其中，与其各自近两年来最高股价相比，于2019年10月底上市的渝农银行目前股价缩水约61%，于同年11月底上市的浙商银行(行情601916,
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