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创业板暴涨超2%，万亿巨头再创新高！电力股大面积涨停，煤炭却遭遇重挫
证券时报
胡华雄
2021-06-28 12:39
今天上午，A股市场表现总体平稳，创业板暴涨超过2%；创业板权重股宁德时代股价突破500元，再创新高。
盘面上，以往具有一定跷跷板效应的电力股和煤炭股再次将这种现象演绎到极致。上午电力板块个股普涨，多股冲击涨停；与此同时，煤炭板块则盘中一度重挫超过5%，个股大面积跌停。
电力股的爆发与一则消息有关：近日，中国政府网公开了发展改革委答网民关于“建议完善居民阶梯电价制度，鼓励城乡居民多用清洁的电力资源”的留言，发改委的回复提及与国际上其他国家相比，我国居民电价偏低，工商业电价偏高。
此外，发改委的回复还提及，为鼓励城乡居民多用清洁的电力资源，少用煤取暖，《关于北方地区清洁供暖价格政策的意见》（发改价格〔2017〕1684号）明确，适宜“煤改电”的地区，要通过完善销售侧峰谷分时价格制度，优化居民用电阶梯价格政策，大力推进市场化交易机制等，降低清洁供暖用电成本。
电力股应声大涨 煤炭股一度重挫逾5%
行情数据显示，今天上午电力板块和煤炭板块表现反差极大，其中电力板块个股普涨。
不过，与电力板块形成鲜明对比的是煤炭板块的重挫，Wind煤炭指数上午盘中一度重挫超过5%。
煤炭权重股不同程度下跌，其中市值超过3000亿元的中国神华上午盘中一度下跌超过3%。
在电力股和煤炭股展现“跷跷板效应”的同时，A股市场总体表现稳定，其中创业板指数暴涨超过2%，盘中创4个月新高。
创业板指数的再次大涨得益于权重股的普涨。今日早盘，创业板市值“一哥”宁德时代暴涨5.12%，股价突破500元，市值超1.16万亿，再创历史新高。
发改委罕见点评：居民电价偏低！
消息面上，近日，中国政府网公开了发展改革委答网民关于“建议完善居民阶梯电价制度，鼓励城乡居民多用清洁的电力资源”的留言。
来自陕西的网民“大河618”（手机尾号3898）说，现在电力装机已严重过剩，供大于求，电力设备出力不足，特别是火电厂，设备利用小时数连续几年下降，全国火电设备利用小时数已低于3000小时/年，近一半机组常年闲置。鉴于电力已经饱和，不再短缺，为改善人民生活，保护环境，建议完善原来的居民阶梯电价政策，鼓励城乡居民多用清洁的电力资源，少用煤取暖或做饭。
发改委对此在回复中指出，长期以来我国试行较低的居民用电价格，居民电价较大幅度低于供电成本，是因为工商用户承担了相应的交叉补贴。与国际上其他国家相比，我国居民电价偏低，工商业电价偏高。
发改委回复还表示，按照进一步深化电价市场化改革要求，下一步要完善居民阶梯电价制度，逐步缓解电价交叉补贴，使电力价格更好地反映供电成本，还原电力的商品属性，形成更加充分反映用电成本、供求关系和资源稀缺程度的居民电价机制。
此外，值得注意的是，发改委还在回复中提及，为鼓励城乡居民多用清洁的电力资源，少用煤取暖，《关于北方地区清洁供暖价格政策的意见》（发改价格〔2017〕1684号）明确，适宜“煤改电”的地区，要通过完善销售侧峰谷分时价格制度，优化居民用电阶梯价格政策，大力推进市场化交易机制等，降低清洁供暖用电成本。
关于电力和煤炭行业 机构这样看
对于电力行业，中信证券近日的研究观点认为，前5月全社会用电量高增，预计年内增速前高后低，全年需求景气度较高。火电公司受制于煤价高企，盈利能力面临压力，积极转型风光发电的龙头公司或将展现出超预期业绩韧性。大水电装机有望于7月前后启动新一轮密集成长，且电力紧缺形势下以云南为首的多地电价存在持续改善预期，有望在稳健的类债属性基础上实现增量弹性。在火电受制于燃料成本而增发意愿不足的情况下，核电有望成为填补电力供需缺口的重要电源，利用小时数有望显著提升，且后续新装机料得到持续支持。风电光伏运营商受益于2020年末的陆上风光大幅抢装以及2021年的海上风电抢装，业绩普遍有望高增；2021年平价项目无需参与竞价且陆上风机大幅降价，利好新项目收益率；其中龙头央企凭借资源、资金成本、技术优势，有望持续领跑行业。中信证券推荐长江电力、川投能源、华能水电、中广核电力(H)、福能股份，关注三峡能源、华润电力(H)。
对于煤炭行业，信达证券的研究观点认为，供给方面，“十三五”期间“保供应”政策导向下核增/核准产能释放在2019年达峰，2020年开始明显收敛，而晋陕蒙新以外省区资源枯竭和产能退出加速，全国煤炭产量增量将在2021年继续趋势性收窄，且区域结构性矛盾尤甚；中长期看，行业进入门槛明显抬高，同时大型煤炭集团受制于财务负担和“双碳”目标下的转型述求，新建煤矿的意愿和能力明显收敛，未来供给端增量呈边际收缩态势，并逐步加速。需求方面，根据国家能源局制定的《2021 年能源工作指导意见》指引，2021年煤炭消费占比要从56.8%下降到56%，单位能耗减少3%，假设2021年GDP增速6%，煤炭消费增长约0.39(亿吨标准煤)，折合原煤约5500万吨;“十四五”期间在GDP保持年均5%的增速下，充分考虑新能源替代，煤炭消费仍将有年均4000万吨以上的增量。
综上，信达证券认为，表外产能合法化接近尾声，近年新核增/核准煤矿快速收敛且核增门槛提高，限制煤企短期增产潜力；考虑煤企建矿意愿和能力下降以及3年以上的建矿周期，煤炭供给在“十四五”期间或难响应需求增长，煤价有望维持高景气度，在龙头煤炭企业普遍降本增效及内生外延成长下，盈利有望趋势抬升。此外龙头煤企现金盈利能力强劲，同时资本开支收窄，富余现金流更大概率回报股东，改善投资者收益水平。当前煤炭板块估值尚未充分体现行业景气程度及持续性，存在较大修复空间。
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