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供需缺口的中上游原材料环比和复合同比增速双高，如有色、煤炭、钢铁、建材。我们在策略报告《产业链成本传导机制》中曾研究过，同质化程度极高的中上游原材料盈利的核心影响要素是价格。过去几年行业投产不足，需求恢复后供需缺口驱动产品涨价是上半年原材料行业高景气的主要逻辑。Q2原煤产量同比小幅增长0.27%，火电发电量却同比增长10.2%，处于近三年来历史峰值水平，动力煤价格突破千元大关。中期看产能周期向下，价格在下半...
兴业证券：科创“小巨人”正当时 展望后市，市场整体上没有系统性风险，平淡中寻找新奇，结构性机会依然精彩纷呈，特别是围绕中报挖掘业绩超预期、市场关注度不足的科创“小巨人”，与“碳达峰碳中和”相关的机会。1)降准后，货币政策稳健的取向没有改变，没有“大水漫灌”，主要聚焦解决存量风险，防范信用风险，防止“2018”重演。2)宏观平淡，整体市场结构性机会为主，短期震荡恰是立足长逻辑淘金科创长牛的良机。3)配置...
兴业证券：科创“小巨人”正当时 展望后市，市场整体上没有系统性风险，平淡中寻找新奇，结构性机会依然精彩纷呈，特别是围绕中报挖掘业绩超预期、市场关注度不足的科创“小巨人”，与“碳达峰碳中和”相关的机会。1)降准后，货币政策稳健的取向没有改变，没有“大水漫灌”，主要聚焦解决存量风险，防范信用风险，防止“2018”重演。2)宏观平淡，整体市场结构性机会为主，短期震荡恰是立足长逻辑淘金科创长牛的良机。3)配置...
经济阶段性扰动增多，超预期政策调整做出应对，投资者对弱经济和强流动性预期转向一致，短期市场极致分化接近尾声，7月中下旬或有阶段性修正，而彻底逆转预计发生在三季度末，中报季继续紧抓高景气成长制造主线，关注军工等相对滞涨行业。 首先，预计6月宏观数据整体平稳，但结构性扰动有所增多，全面降准主要为应对阶段性经济扰动并防范金融风险。其次，超预期的政策调整后投资者对于经济节奏放缓的预期从分歧转向一致，...
兴业证券：科创“小巨人”正当时 展望后市，市场整体上没有系统性风险，平淡中寻找新奇，结构性机会依然精彩纷呈，特别是围绕中报挖掘业绩超预期、市场关注度不足的科创“小巨人”，与“碳达峰碳中和”相关的机会。1)降准后，货币政策稳健的取向没有改变，没有“大水漫灌”，主要聚焦解决存量风险，防范信用风险，防止“2018”重演。2)宏观平淡，整体市场结构性机会为主，短期震荡恰是立足长逻辑淘金科创长牛的良机。3)配置...