瑞信：维持京东集团-SW(09618) 跑赢大市 评级 目标价408港元_个股资讯_市场_中金在线

　　该行预计，公司第二季收入将增长24.2%至2500亿元(人民币，下同)并较原先预测的22.5%高，因为6.18的表现超出预期，特别是商品成交金额同比增长27.7%。此外，由于公司对京东物流(02618)等战略投资，非美国通用会计准则下的营业利润率可能同比下降1.5个百分点至1.25%。
　　瑞信表示，投资者对公司的主要关注点包括增长前景，其今年上半年的收入增长略高于预期，因此重点要观察下半年的增长前景，尤其是在二、三线城市和产品多样化。至于利润率方面，公司仍致力于投资新业务社区团购，但对过度补贴的监管收紧也可能影响今年的投资水平。该行认为，公司在面临监管的潜在影响包括定价，即以低于成本的价格销售产品，提成率展望以及数据隐私等，预计风险较低。
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