疫情打亂全球生產 誰是最大贏家？ | Anue鉅亨

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1. 相較於國內消費，出口對台股影響程度更高
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料日期: 2021/6/30。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。標準化公式為每月數據減去前 12 個月平均值後，再除以近 12 個月標準差。
台灣近一年國內生產毛額為 20.3 兆新台幣，其中民間消費支出為 9.7 兆新台幣，佔整體國內生產毛額比重為 48%。與之相較，勞務與商品輸出金額為 12.2 兆新台幣，佔整體國內生產毛額比重高達 60%。而有趣的是，台灣股市年增率與零售銷售年增率的相關係數為 0.47，股市年增率與出口年增率的相關係數為 0.61。與國內消費數字相比，出口情形更能左右台灣股市的走勢。從上圖也可清楚看出，台灣股市年增率與出口年增率走勢密切相關。
2. 疫情打亂生產，台灣成最大贏家
台灣在疫情一開始的反應上最為快速，出口衝擊遠低於中國且快速回歸正軌，2021 年前都跟隨中國一起享受從其他國家轉來的訂單。但進入 2021 年後，大部分國家都度過疫情最嚴重的時刻，加上美中對抗意識再度升高，中國出口開始被亞洲其他國家追上，而台灣則一枝獨秀，可說是疫情與美國復甦的最大贏家。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料日期: 2021/6/30。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
3. 領頭羊換人，台股繼續衝
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採台灣證交所電子類指數與台灣證交所不含電子類指數，資料日期: 2021/6/30。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
台灣出口至美國的商品中，有 45% 都歸類為科技類產品。看到美國強勁的需求與台灣出口於科技產品的集中度，很容易自然而然的認為電子類股將是台股上漲來源。5 月台灣電子產品出口年增率為優異的 29.6%，但非電子產品出口年增率是更驚人的 44%。台灣出口爆發不是只發生在電子產品，非電子產品的出口狀況也非常火熱，而這也反映在近期的股價表現上（1 月以來，台灣電子類股與非電子類股分別上漲 6.84% 與 39.87%）。目前電子類股 / 非電子類股比重為 0.04 倍，與歷史正常範圍的 0.02 倍至 0.03 倍間仍有一段距離，預料電子與非電子類股將繼續上漲，但後者漲幅將繼續高於前者。
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