复盘苏宁十年：

复盘苏宁十年：线上、多元业务转型失利，未来将聚焦零售主业
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复盘苏宁十年：线上、多元业务转型失利，未来将聚焦零售主业
苏宁易购股权交易的公告落地。
根据公告，由江苏省、南京市国资牵头成立江苏新新零售创新基金二期（有限合伙），总规模为88.3亿元人民币，邀请华泰证券、阿里、小米、海尔、美的、TCL产业投资人参与。
非常明显，除了获得公司总部所在地江苏省、南京市国资的支持外，苏宁还获得了二股东阿里巴巴，以及小米、海尔、美的、TCL供货商的支持。
公告显示，基金将获得苏宁易购16.96%股权，以支持苏宁易购应对流动性问题、稳定企业融资环境、促进企业稳定经营、持续发展。江苏和南京方面将协调省内各金融机构对苏宁易购恢复授信至合理水平。
协议转让完成后，苏宁易购将不存在控股股东、实际控制人。公告还显示，阿里对苏宁易购持股比例维持不变，此前流传的“阿里将收购苏宁大部分股权”一说并不属实。
增“信”，而非增“资”
从2020年下半年起，苏宁持续面对债券到期、现金流吃紧等一系列问题。2020年年报显示，截至2020年12月31日，苏宁短期借款高达237.5亿元，一年到期的非流动负债达到176.7亿元，流动负债合计1246亿元。如果对比账上的货币资金和流动资产的话，苏宁账上仅有258.9亿元货币资金，流动资产的数字甚至低于流动负债，为1074亿元。
7月5日晚间，苏宁易购还披露业绩预告，上半年预计亏损25亿元至32亿元，上年同期亏损1.67亿元。公告称，报告期内，公司遇到阶段性的挑战和困难，二季度销售收入预计同比下滑超过30%，带来毛利额同比较大下滑，与此同时费用相对刚性，使得二季度亏损较大。
此前，为了稳住市场信心，2020年下半年苏宁易购累计使用30亿元回购债券，并于2020年11月公告旗下云网万店科技有限公司获得60亿元A轮融资。
到了2021年2月，苏宁易购公告表示要引入国有战略投资，以合计148.17亿元的价格，深圳国资和鲲鹏资本分别拿下了苏宁易购8%、15%的股份。
2021年6月，苏宁易购再发公告，与江苏、南京国资共同创立江苏新新零售创新基金，将所持公司总股本的5.59%转让给江苏新新零售创新基金，后者将向苏宁支付31.82亿元。
但在7月5日晚间苏宁易购还同时公告，深圳国际（00152.HK）与苏宁易购股东方未能就商务合作条件达成最终协议，决定终止进行潜在收购事项。
苏宁何以走到今日？
苏宁易购集团副董事长孙为民也坦承，“苏宁在去年年底开始的问题归根结底就是一件事，企业的流动性出现了困难。很多事情并不是偶然的，是很多事情的表征、表象也有特定的历史时期的现实因素的叠加形成的。”
苏宁的问题要一直追溯到2010年时公司的“互联网”转型战略。当时，苏宁不仅上线网上商城，还将上市公司简称更名为“苏宁云商”，以示坚定做线上业务的决心。不过，不同于拥有互联网基因的阿里巴巴和京东，苏宁不仅要负担线下门店的重资产压力，还要承担线上引流的巨大成本。
如果分析电商的盈利模式，线上平台往往是通过商家投放的广告获利，而苏宁的盈利却来源于商品的经销差价。此外，对于互联网公司的估值和融资往往取决于用户增长，而非销售利润，而当时已上市的苏宁易购还需对投资人保证正常的盈利。
孙为民感叹：“我们是零售商，和广告商进行竞争，资本市场上我们经过市盈率进行估值，他们根据用户数估值，这种仗打得很累。”
虽然新业务方向在线上进展缓慢，但在线下缺乏对手的苏宁却“大手大脚”，彼时的竞争对手国美因创始人黄光裕入狱而走向了沉寂。
布局范围广，投入资金多。上述的这些并购业务不论成功或失败，都占据了苏宁的大量时间和精力，并逐渐远离其主要赛道“零售”，进而导致公司盈利困难，出现了亏损。
自救乏力，开启“卖卖卖”

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