中国经济"半年报"&#

一，消费稳步恢复。随着疫苗推广面扩大，就业市场保持稳定，消费者信心持续改善，人们对服务业、非必选类消费需求将进一步释放。从相关信息看，全球汽车芯片短缺问题有望逐步缓解，这有助于带动汽车销售改善。
二，投资稳中有升。房地产投资存在一定压力，但从国内楼市销售表现看，需求端仍强劲，国内结构性调控“稳”是主基调，预计下半年房地产投资下降空间有限；国内多地大项目密集落地，预计下半年专项债发行发力，基建投资增速有所加快；国内多数行业产能利用率超过疫前水平，工业部门整体保持盈利，制造业PMI指数处于扩张区域，以及纾困政策支持，制造业投资将保持良好恢复态势。
三，外需仍存支撑。从主要经济体制造业PMI指数仍维持高景气区间，欧美等主要经济体大规模刺激内需政策仍在实施，加之疫苗接种在持续推广中，预计下半年全球经济复苏势头中断或转向的可能性偏低。
四，物价温和可控。国内零售、餐饮收入等增速尚未恢复至疫前水平，复苏明显滞后于生产供给端，国内不存在需求过热问题；国内消费者物价受食品价格影响大，国内生猪价格有望维持低位；上下游价格传导不通畅；以及国内货币政策保持稳健，物价动能整体保持温和。
从内外环境看，国内政策不会急转弯。一方面国内经济复苏势头良好，但货币政策需要加大小微民营企业、制造业等薄弱环节和重点领域支持，激发微观主体活力，稳就业和促进内需稳步恢复，实现经济平衡、可持续扩张；但另一方面，过度宽松货币信贷环境可能导致宏观杠杆率过快上升，局部潜在风险集聚，并需要为改革营造适宜政策环境。预计下半年稳健货币政策保持灵活适度，注重精准质效。
基本面继续利好股市
近期央行全面降准略利好债市，但预计空间有限，主要是预计经济延续复苏态势，央行全面降准并未改变稳健基调，加之下半年央行公开市场操作工具到期量相对大，专项债发行等不确定性因素影响，债市难以趋势走牛。
（责任编辑：李佳佳 HN153）