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7月初原油价格创出自2018年以来的新高。一方面，疫苗的加速接种，使得疫情带来的出行限制压力缓解、消费场景放开，支撑原油需求加速回暖。另一方面OPEC+迟迟未达成增产协议也令市场对供应偏紧有所担忧。
后期来看，宏观层面，以美国为首的欧美国家经济继续复苏，对原油需求支撑力度增强。但在油价快速上涨的现实下，OPEC+面临增产压力，一方面，油价的飙升对客户需求有所打压，尤其是新兴市场的需求，另一方面，油价过高可能增加美国页岩油增产的动力，且供给端还有伊朗原油是否会重返市场的不确定性。此外，5月以来，Delta变异病毒来势汹汹，欧洲和亚太地区均有蔓延之势，目前已有多国宣布重启或延长封锁，旅游业的复苏再次受到打击，对油价是不利的。因此，原油在上涨通道中仍有各种牵制。
2．供给端：上游PX供应偏紧或将改善，中游PTA在低加工差下呈去库态势
上游PX环节，6月起装置意外故障较多，中化泉州、福化、福建炼化等产能均出现了明显下降，使得供应端趋紧，PX加工差处于持续上升态势，近期检修或者降幅装置在陆续恢复：青岛丽东100近日提升至满负荷；福化160因故6月9日起略有降负，6月23日恢复；浙石化一期400万吨6月18日降负荷至5成偏内，目前重启中，预计近日出产品，且浙石化二期已经在倒开试车。由此推算，PX后期供应偏紧格局将有所改善。截止6月30日，PX加工差为250美元/吨，较5月底上涨了11%。
中游PTA加工环节，截止6月30日，PTA加工差为572.60元/吨，仍处于偏低水平。今年3月起在低利润下PTA装置检修增多，而下游开工率维持高位，使得PTA去库有所加快，截止7月2日，国内PTA库存为319.45万吨，较5月28日的321.68万吨下降2.23万吨。此外，市场两大供应商已连续三个月合约减量，7月逸盛合约供应量减少30%，恒力石化(600346,股吧)合约供应量减少50%。
国内生产商装置利用情况