湖南财信信托黄

　　截至目前，日本信托业发展已相当成熟，其信托业务已从贷款信托为主进入证券信托、服务信托为主的阶段，在创造了良好经济效益的同时，信托公司自身的资产管理、社会服务功能也得到了充分发挥，既贡献了社会效益，又体现了信托制度的社会价值。良好的发展离不开完善的制度体系建设，受益于日本完善的监管制度，日本信托行业在实现自身稳健发展的同时，进行了大量产品和业务创新。
　　信托功能的运用不仅与当地的文化传统有关，还与一国所处的经济增长阶段以及人口结构变化具有明显的适配性。对同样归属大陆法系的中国来说，参考日本信托业发展历程，对构造完善中国金融环境更有益的启示还在于，彰显了完善的监管制度体系建设对行业快速健康发展的正面影响。
　　与日本实行金融混业经营的模式不同，我国现行金融分业经营的体制，且在短时间内不会改变。日本信托银行的展业模式中短期内难以在中国落地实践。但对比当下的中国与20世纪六七十年代的日本在社会、经济、民生等各方面的发展情况，仍为我们描绘了未来中国信托业的发展前景。
　　在宏观层面，我国现阶段以贷款类信托业务为主的发展模式与日本在20世纪六七十年代的信托发展环境具有较大的相似性，且正处于人口老龄化程度加快、城市化进程快速推进的发展阶段，也与当年的日本十分相似。
　　在微观层面，当前我国信托业受托资产规模为20万亿元左右，与日本信托业在1999年的资产受托水平相近，且日本的融资类信托业务（贷款信托）规模从1992年开始已大幅下滑。
　　在法律层面，日本早在1887年就出台了《所得税法》，在2004年对《信托业法》进行了修订，并于2006年出台了《金融商品交易法》，这些法律制度对有关信托收益权流转及税收等方面的规定进行了明确。
　　一方面，随着经济增速逐步放缓、房地产宏观调控持续加强、利率市场化改革的不断深入以及金融宏观审慎监管体系的完善，与日本信托业相同，我国信托业在不远的将来也会面临政策红利的消失，此消彼长的同时，投资信托、服务信托将会迎来广阔的发展空间。另一方面，随着我国法律体系不断完善，信托融资功能将被逐渐弱化，服务功能得到大幅提升。充分利用信托制度优势，发挥信托对个人、企业的服务作用，更好地为经济社会高质量发展服务，将成为我国信托业未来的发展使命和方向。
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对标日本信托业的发展路径
　　我国与日本一样，也是在没有信托传统的情况下从国外引进信托制度。且引入后，信托行业发展都经历了数次清理整顿。自新“一法两规”颁布以来，国内信托公司多年来仍然以融资类信托业务为主要展业模式。转型的焦虑投射到现实的工作上，更多表现为行业的躁动。从近年信托业务开展情况来看，无论是在不考虑资金来源的情况下发展同质化的标品信托，还是在非标萎缩的局面下组建新的非标团队和财富中心，抑或是固收+信托、家族信托、消费金融等，都很难证明我国信托行业真正找到了未来的发展方向。
　　在缺乏专业人才、专业渠道、管理经验及抗风险能力不足的情况下，一家信托公司要在多个领域拓展多种类型的创新业务和转型业务，能力有限产生的恐惧使接下来的操作更加困难。在方向疑惑与能力恐慌的促动下，“创新”变成“盲动”，“转型难”变成“瞎转型”，构成了我国信托行业创新转型的现状，即“什么业务都能做但什么业务都不能做精做透”的客观现实。
　　日本信托业发展也曾面临由通道类融资业务向信托功能性转型过程中的选择难题。日本信托机构应对之道的重点在于，一方面明确自身具有从事信托业务的专业性和独特性，同时密切跟踪社会经济发展蕴含的业务机会，及时创新产品服务。如日本信托银行兼营存款业务、证券过户代理、不动产买卖等业务，综合化的金融服务增强了客户黏性。另一方面加快向规模化经营扩张，如1999年排名第三的三井信托与排名第六的中央信托合并，2000年三菱信托、日本信托和东京三菱银行决定实行联合经营。可以说，20世纪的整个90年代，日本信托人不是正在并购/被并购，就是走在去并购/被并购的路上。
　　对转型后业务方向的迷茫及自身是否具备相应能力的质疑一直困扰着我国信托业。而日本信托业转型之路的启示在于：信托公司经营发展的根本在于专业专营，在自身能力范围内持续深化信托制度的应用空间，提高核心竞争力，进一步提升业务规模，加快信托业务创新。
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