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100年表现最好的资产之一！美国股市领跑全球，这些道指成份股13年涨近6倍，全球股市晴雨表缘何大涨，背后真相是这样2021-07-17 12:36
来源：​证券时报•数据宝
美国三大股指再创新高的新闻再次刷屏。
美国三大股指近13年来累计涨幅名列全球前三
中国沪深300指数2009年以来累计涨幅接近1.8倍，按照美元兑人民币中间价换算后的沪深300指数同期涨幅超过1.9倍。眼尖的投资者或许注意到了印度SENSEX30指数累计涨幅达到443%，远超A股指数。但印度的通货膨胀极其严重（2012年至今累计通货膨胀率达到60%），按照美元换算后，区间累计涨跌幅降至1.1倍，A股指数表现并不像市场所说的逊色于印度。
从年化收益率来看，纳指年化收益率超过20%，道指及标普500指数的年化收益率超过13%，投资回报相当高。一份研究报告中显示，在过去100年中，股票是表现最好的资产之一，另一资产是房产。
18股入驻道指超13年，累计涨幅平均超550%
2009年以来，道指共调仓8次；新冠疫情爆发后，新经济大放异彩，2020年及2021年道指均调整了3只成份股，变动较大。从最新名单来看，30股市值合计10.9万亿美元，占全部美股市值比近17%。其中18股入驻道指超13年，3股超过30年，分别是卡特彼勒、迪士尼及摩根大通。
能获道指青睐的成份股，市场表现均较为出色。数据宝统计显示，最新成份股中，以上18只成份股自2009年以来平均涨幅高达577.32%，平均年化收益率超过18%，家得宝、微软公司及美国运通区间累计涨幅均超过10倍。同期其它美股（2009年以前上市）涨幅仅有275%，不足道指成份股涨幅的一半。
2009年6月8日，思科及旅行者新进纳入道指，纳入以来平均上涨3.2倍，平均年化收益率接近16%，其余美股同期涨幅仅有2.4倍；2018年6月26日新进纳入通用电气，纳入后公司股价下跌，在道指成份股中较罕见。
被剔除的成份股，一是由于经济形态变迁被迫出局，二是市场表现差强人意。统计显示，在剔除前后，这一类股票的涨跌幅大多跑输同期道指，剔除前10日，道指平均上涨2.26%，剔除股同期平均下跌1.87%；剔除后10日，剔除股平均下跌3%，道指同期平均下跌1.84%。
道指大幅上调新经济企业权重
其中信息技术行业权重由2009年初的14.07%上调至当前的21.86%，医疗保健行业权重由2009年初的9.82%上调至当前的17.09%；日常消费行业权重由2009年初的17.29%下调至当前的7.16%，能源行业的雪佛龙及埃克森美孚的总权重由2009年初的14%下降至当前的1.96%。
推动美国股指上涨四大因素揭秘
1、道指除数变动引发蝴蝶效应
据华尔街日报公布数据显示，道指除数下降的次数并不多，2012年8月13日道指除数降至0.129147，为2009年以来最低水平；2019年4月道指除数0.147，2020年8月升至0.152。最近一次调仓后，道指除数下降至0.138197，即成份股价格每上升1美元，指数就要增加7.24个点位。
2、金融科技等新经济助推道指上涨
为保证指数的稳定性，道指对行业配置的考量十分讲究。根据道指的编制方式，按照股价加权，计算各行业权重；市场表现较好的金融、科技等新经济企业权重被上调，传统类型企业的权重大幅下调。
实际上，沪深300指数同期也调高了科技、金融板块的权重，对推动指数上涨颇有成效。对比道指、沪深300指数走势发现，两者从2016年2月起拉开差距，按照道指调仓的时间点，划分2016年2月1日至2018年6月25日（区间1）、2018年6月26日至2019年4月1日（区间2）、2019年4月2日至2020年8月30日（区间3）、2020年8月31日至2021年7月7日（区间4），共4个区间。
沪深300仅在区间1和区间4跑输道指。区间1中，道指的电信服务、工业、金融及信息技术大幅跑赢沪深300指数同行业指数，沪深300指数的日常消费及医疗保健行业大幅跑赢；区间4，沪深300指数的电信服务、金融及信息技术大幅跑输道指同行业。
3、低估值、低波动、高回报支撑指数稳定上涨