业务模式是爱旭股份脱颖而出的法宝，也是造成当前窘境的原因。
光伏产业主要包括上游的硅料、硅片，中游的电池片、组件，下游的光伏电站运营等，其间还需要逆变器、光伏玻璃、EVA胶膜、光伏背板等配套设备或材料。近几年光伏行业企业更多倾向于上下游扩张，即垂直一体化模式，隆基股份、晶科能源、保利协鑫能源、中环股份和通威股份都是如此。而爱旭股份则坚持专业精细化，专注于电池片。
▲来源：爱旭股份2020年年报
造成这种被动而尴尬的境地不仅仅因为业务模式。光伏产业链各环节不同的集中度，也意味着不同环节企业的话语权不同。
通威股份年报显示，2020年我国硅料、硅片、晶硅电池和晶硅组件前五企业产量占比分别为87.5%、88.1%、53.2%和55.1%，电池片环节集中度最低。不过，在几家主要电池片企业中，除爱旭股份外，通威股份、晶科能源、晶澳科技等都采用垂直一体化模式，更完整的产业链抵御风险能力也更强。其中，通威股份光伏业务涵盖硅料、电池片、组件以及光伏电站。
如果说硅料涨价只是短期压力的话，那么电池技术变革则是走专业精细化路线的爱旭股份不容有失的。曾经依靠PERC（钝化发射极及背接触电池）电池崛起的爱旭股份，现如今也要跟上N型电池的机会。
4月24日，爱旭股份公告拟定增募资不超过35亿用于N型高效太阳能电池项目。爱旭股份在公告中称，PERC电池转换效率的提升已经逐渐接近瓶颈，N 型电池主流技术HJT（本征薄膜异质结电池）、IBC（指叉型背接触电池）、HBC（异质结背接触电池）、TOPCon（隧穿氧化层钝化接触电池）等的转换效率均已取得一定的突破，且部分已进入量产阶段，成为未来光伏电池的主要技术发展方向。
▲来源：爱旭股份公告
物竞天择，适者生存
企业的目的是盈利。爱旭股份公开举报的实质，是光伏产业链不同环节企业在行业变化过程中，争取自身利益的一种行为，同时也暗含电池片龙头之间的竞争。但举报并不能立刻改变爱旭股份被动的局面。
当前，行业协会和监管层已经关注到硅料涨价对下游的不利影响，但能否逆转这种涨势恐怕还需观察。而摆在爱旭股份面前的，不仅仅是原材料价格的上涨和业绩承诺，或许还有对过去所坚持的精细化模式的思考。
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